Muutamia virheitä on tullut tehtyä taas.
Myin Konecranesit hintaan 18,99 €. Sainhan voittoa (ostin 16,83 € syksyllä) mutta Q4 ylitti odotukset ja kurssi on nyt yli 22 €uroa.
En ole myynyt juurikaan osakkeita viime aikoina. Keskoa ostin uutena hintaan 24,55 €.
Osake romahti melko aiheettomasti tilinpäätöksen jälkeen. Ohjeistus on nyt virallisesti aika vaisu joten tulosvaroitusuhkaa ei pitäisi olla lähiaikoina. Osinkotuotto on alle 5 % mikä ei ole erityisen korkea mutta Kesko sopii tällä hinnalla defensiiviseen salkkuun.
Elisa maksaa jo keväällä osinkoa 1,30 €uroa per osake. Tulos ylitti odotukset. Elisaa ei kannata edelleenkään myydä. Luulen että koko vuoden EPS on luokkaa 1,35-1,45 €uroa ja suunnilleen koko tulos jaetaan jälleen vuoden päästä osinkoina omistajille.
Lisäsin Cityconia hintaan 2,65 €. Osuus salkusta on edelleen pieni.
YIT:t myin kovan nousun jälkeen 15,65 €. (ostin 12,00 € syksyllä).
perjantai, 3. helmikuuta 2012
keskiviikko, 1. helmikuuta 2012
Lisäsin Fortumia 15,93 € ja 15,99 €
Myin kuitenkin osan pois 16,73 €. Fortum on salkun suurin osake ja tämänpäiväinen tulos oli loistava.
Myin Technopolikset 3,48 € ja lisäsin Orionia 14,52 €.
Muutamia osakkeita myin mutta ostin ne pian kuitenkin takaisin. Näitä ovat Nordea, Pohjola ja Citycon. Aspoa vähensin 7,40 €.
Ostin DAX-putteja salkun suojaksi tasolla 6300.
Myin Technopolikset 3,48 € ja lisäsin Orionia 14,52 €.
Muutamia osakkeita myin mutta ostin ne pian kuitenkin takaisin. Näitä ovat Nordea, Pohjola ja Citycon. Aspoa vähensin 7,40 €.
Ostin DAX-putteja salkun suojaksi tasolla 6300.
tiistai, 3. tammikuuta 2012
Lisäsin Fortumia hintaan 16,66 €
Fortum on kärsinyt myrskytuhoista ja sähkökatkoksista. Tänään Fortum joutui Ruotsin veroviranomaisten hampaisiin. Ruotsin valtio karhuaa Fortumilta 46 miljoonaa €uroa.
Lämmin sää on varmasti pienentänyt sähkönkulutusta loppuvuonna. Rohkenin silti ostaa lisää Fortumia hintaan 16,66 €. Halvemmallakin olisi saanut mutta päätöskurssi oli sentään hieman ostotasoani korkeampi.
Fortumin osake on pörssin halvimpia. Suhteessa tulostasoon Fortum on samalla tasolla kuin 2009 laman pohjilla. Q4 voi olla heikohko mutta se on toivottavasti jo kurssissa.
Osakekohtaista tulosta Fortum teki vuonna 2011 luultavasti noin 1,4-1,6 €uroa. Osinkoa uskon yhtiöän maksavan saman verran kuin viime keväänä eli 1,00 €/osake. Osinkotuotto tämänpäiväisellä ostokurssilla on 6,0 %.
Vuosi 2012 on alkanut mukavissa pörssitunnelmissa. Helsingin pörssi on edelleen hyvin alhaalla muihin länsimaisiin pörsseihin verrattuna. Syy ei ole ainoastaan Nokian, sillä esim. Fortum ei ole juurikaan noussut pohjilta. Konepajoissa pahin paniikkihinnoittelu on sen sijaan väistynyt jo viikkoja sitten.
Lämmin sää on varmasti pienentänyt sähkönkulutusta loppuvuonna. Rohkenin silti ostaa lisää Fortumia hintaan 16,66 €. Halvemmallakin olisi saanut mutta päätöskurssi oli sentään hieman ostotasoani korkeampi.
Fortumin osake on pörssin halvimpia. Suhteessa tulostasoon Fortum on samalla tasolla kuin 2009 laman pohjilla. Q4 voi olla heikohko mutta se on toivottavasti jo kurssissa.
Osakekohtaista tulosta Fortum teki vuonna 2011 luultavasti noin 1,4-1,6 €uroa. Osinkoa uskon yhtiöän maksavan saman verran kuin viime keväänä eli 1,00 €/osake. Osinkotuotto tämänpäiväisellä ostokurssilla on 6,0 %.
Vuosi 2012 on alkanut mukavissa pörssitunnelmissa. Helsingin pörssi on edelleen hyvin alhaalla muihin länsimaisiin pörsseihin verrattuna. Syy ei ole ainoastaan Nokian, sillä esim. Fortum ei ole juurikaan noussut pohjilta. Konepajoissa pahin paniikkihinnoittelu on sen sijaan väistynyt jo viikkoja sitten.
keskiviikko, 14. joulukuuta 2011
Pörssipiina jatkuu, ensi vuonna täyslama
Kurssiromahdus jatkuu vakaasti. OMXH on lähellä vuoden pohjia taas.
Kuinka kauan kestää että esim. Konecranesin osakkeita keväällä hintaan 30,00 € ostaneet saavat edes omansa pois ?
Jos osake nousisi varsin hyvin esim. 7 % vuodessa seuraavat 10 vuotta niin kurssi olisi 10 vuoden päästä noin 27 €uroa. Jos oletetaan että Konecranes maksaa osinkoa seuraavien 10 vuoden aikana muutaman €uron osaketta kohti niin tässä varsin positiivisessa skenaariossa menee 10 vuotta että viime keväänä ostaneet saavat omansa pois !!
Kurssiromahdus on ollut siis varsin julma. Näkymät eivät ole lyhyellä aikavälillä kovin hyvät koska näyttää selvältä että vuosi 2012 on Euroopassa lamavuosi. Muutamat pankit ennustavat jo lamaa vuodelle 2012 ja usein tällaiset ennusteet ovat liian optimistisia.
Kun mietitään Konecranesin tapaisten huonojen yhtiöiden arvostustasoja, niin on vaikea määritellä mitään alarajaa jonka alle kurssin ei pitäisi mennä. Esim. 6,00 € on aivan yhtä hyvä kurssitaso kuin nykyinen reilut 13 €uroa. Tällaisia yhtiöitä tulee ostettua kun on ahneella tuulella koska joskus rupuyhtiöiden kurssit nousevat nopeasti.
Rationaalisesti ajatellen pitäisi etenkin huonoina aikoina keskittyä yksinomaan niihin yhtiöihin jotka maksavat vakaita ja ennustettavia osinkoja omistajilleen. Elisa on loistava esimerkki tällaisesta yhtiöistä. Muutamia muitakin on kuten Fortum, Orion, Teliasonera ja Sampo vaikka näiden kohdalla riskit ovat jo suuremmat.
Kriisiyhtiö ja kroonisesti tappiollinen Outokumpu on vajonnut alle 5,00 €uron tason. Tappiollisuudesta johtuen 3,00 €uroa olisi kuitenkin aivan yhtä uskottava kurssitaso. Jos Outokumpu myy omaisuutensa ja maksaa velkansa pois niin en usko että jäljelle jää juuri mitään vaikka taseessa oma pääoma per osake onkin vielä positiivinen.
Sama koskee Nokiaa sillä erolla että luulisin Nokiasta jäävän 1-2 €uroa per osake jos se myisi koko omaisuutensa ja maksaisi velkansa pois. Tappiollisen Nokian kurssi voisikin olla aivan yhtä hyvin 2,00 €uroa kuin 4,00 €uroa.
Kuinka kauan kestää että esim. Konecranesin osakkeita keväällä hintaan 30,00 € ostaneet saavat edes omansa pois ?
Jos osake nousisi varsin hyvin esim. 7 % vuodessa seuraavat 10 vuotta niin kurssi olisi 10 vuoden päästä noin 27 €uroa. Jos oletetaan että Konecranes maksaa osinkoa seuraavien 10 vuoden aikana muutaman €uron osaketta kohti niin tässä varsin positiivisessa skenaariossa menee 10 vuotta että viime keväänä ostaneet saavat omansa pois !!
Kurssiromahdus on ollut siis varsin julma. Näkymät eivät ole lyhyellä aikavälillä kovin hyvät koska näyttää selvältä että vuosi 2012 on Euroopassa lamavuosi. Muutamat pankit ennustavat jo lamaa vuodelle 2012 ja usein tällaiset ennusteet ovat liian optimistisia.
Kun mietitään Konecranesin tapaisten huonojen yhtiöiden arvostustasoja, niin on vaikea määritellä mitään alarajaa jonka alle kurssin ei pitäisi mennä. Esim. 6,00 € on aivan yhtä hyvä kurssitaso kuin nykyinen reilut 13 €uroa. Tällaisia yhtiöitä tulee ostettua kun on ahneella tuulella koska joskus rupuyhtiöiden kurssit nousevat nopeasti.
Rationaalisesti ajatellen pitäisi etenkin huonoina aikoina keskittyä yksinomaan niihin yhtiöihin jotka maksavat vakaita ja ennustettavia osinkoja omistajilleen. Elisa on loistava esimerkki tällaisesta yhtiöistä. Muutamia muitakin on kuten Fortum, Orion, Teliasonera ja Sampo vaikka näiden kohdalla riskit ovat jo suuremmat.
Kriisiyhtiö ja kroonisesti tappiollinen Outokumpu on vajonnut alle 5,00 €uron tason. Tappiollisuudesta johtuen 3,00 €uroa olisi kuitenkin aivan yhtä uskottava kurssitaso. Jos Outokumpu myy omaisuutensa ja maksaa velkansa pois niin en usko että jäljelle jää juuri mitään vaikka taseessa oma pääoma per osake onkin vielä positiivinen.
Sama koskee Nokiaa sillä erolla että luulisin Nokiasta jäävän 1-2 €uroa per osake jos se myisi koko omaisuutensa ja maksaisi velkansa pois. Tappiollisen Nokian kurssi voisikin olla aivan yhtä hyvin 2,00 €uroa kuin 4,00 €uroa.
keskiviikko, 7. joulukuuta 2011
Nokia torjui konkurssihuhut, kurssi se vaan mätänee
Nokia torjui pontevasti netissä velloneet konkurssihuhut. Kurssilaskua se ei pysäyttänyt. Kurssi vajosi selvästi alle 4,00 €uron. Lisäsin Nokiaa hintaan 4,06 € hetken mielijohteesta.
Myin Rautaruukit 7,18 € (olin ostanut 7,12 € eli eipä tästä jäänyt mitään käteen). Huono yhtiö johon ei kai pitäisi jatkossakaan sekaantua.
Nyppäisin DAX-puteilla pikkuvoitot 6130--->6078. Pari tuntia kun olisin malttanut niin olisin voinut myydä tasolla 5950. Tällaista tämä jostain syystä aina on.
Tasolla 6200 ostaisin vihaisesti DAX-putteja. Markkina toivoo ääliörallia, mutta on todellinen vaara että nähdäänkin romahdus jos EU-huippukokouksen tulokset eivät miellytä markkinoita.
Myin Rautaruukit 7,18 € (olin ostanut 7,12 € eli eipä tästä jäänyt mitään käteen). Huono yhtiö johon ei kai pitäisi jatkossakaan sekaantua.
Nyppäisin DAX-puteilla pikkuvoitot 6130--->6078. Pari tuntia kun olisin malttanut niin olisin voinut myydä tasolla 5950. Tällaista tämä jostain syystä aina on.
Tasolla 6200 ostaisin vihaisesti DAX-putteja. Markkina toivoo ääliörallia, mutta on todellinen vaara että nähdäänkin romahdus jos EU-huippukokouksen tulokset eivät miellytä markkinoita.
sunnuntai, 4. joulukuuta 2011
Vähensin hieman Elisaa 16,00 €
Elisasta sai viime viikon rallissa kohtuullisen hinnan. Vähensin hieman hintaan 16,00 €.
Saatan hyvinkin ostaa osakkeet takaisin lähiaikoina. Ainoa syy myydä oli se että arvelen voivani ostaa osakkeet halvemmalla takaisin lähiaikoina.
DAXin ja OMXH:n ero on kasvanut edelleen.
OMXH on jäänyt pahasti jälkeen yleisimmistä pörssi-indekseistä tänä vuonna. Viimeisen parin kuukauden aikana ero on vain kasvanut edelleen.
OMXH on noin 10 % pohjien yläpuolella ja laskenut vuoden huipusta noin 30 %.
DAX on noussut yli 20 % pohjista ja laskenut vuoden huipusta noin 15 %.
DOW on noussut pohjilta noin 15 % mutta on laskenut vuoden huipusta vain noin 5 %.
Helsingin pörssi näyttää tällä olevan tällä hetkellä maailman surkeimpia pörssejä.
Saatan hyvinkin ostaa osakkeet takaisin lähiaikoina. Ainoa syy myydä oli se että arvelen voivani ostaa osakkeet halvemmalla takaisin lähiaikoina.
DAXin ja OMXH:n ero on kasvanut edelleen.
OMXH on jäänyt pahasti jälkeen yleisimmistä pörssi-indekseistä tänä vuonna. Viimeisen parin kuukauden aikana ero on vain kasvanut edelleen.
OMXH on noin 10 % pohjien yläpuolella ja laskenut vuoden huipusta noin 30 %.
DAX on noussut yli 20 % pohjista ja laskenut vuoden huipusta noin 15 %.
DOW on noussut pohjilta noin 15 % mutta on laskenut vuoden huipusta vain noin 5 %.
Helsingin pörssi näyttää tällä olevan tällä hetkellä maailman surkeimpia pörssejä.
tiistai, 22. marraskuuta 2011
Lisää realismia tulosennusteisiin ja osinkoennusteisiin
Jo yli 11 vuotta kestänyt laskumarkkina näyttää jatkuvan edelleen.
Tilanne on se että joko olen edelleen liian optimistinen tai sitten vanhat säännöt eivät kertakaikkiaan enää päde. Voittoa tekevien vakaiden yhtiöiden osinkotuotot ovat 6-9 % mutta näiden samojen yhtiöiden markkina-arvot laskevat edelleen.
Nyt on mielestäni kaksi loogista vaihtoehtoa:
(1) Osinkoennusteeni ovat liian optimistisia
(2) Kurssien pitäisi nousta
Kieltämättä monessa yhtiössä kohta (1) on toteutumassa.
Kuitenkin löytyy vakaita yhtiöitä kuten Elisa joka on maksanut jo vuosikausia osinkoa 1,3-1,4 €/osake vuosittain. Mitä pinttyneempi tapa tästä tulee, sitä epäloogisempaa kurssin olisi pudota merkittävästi alle 15 €uron tason missä se nyt on. Nytkin osinkotuotto on yli 8 %. Elisalla näyttää olevan edellytyksiä myös lievään tuloskasvuun, jolloin myös hieman korkeampi kurssitaso saattaisi olla perusteltu.
Fortum on tekemässä hyvän tuloksen tänäkin vuonna. Ainakaan ei ole syitä olettaa että osinko laskisi 1,00 €urosta. Silläkin tasolla osinkotuotto olisi yli 6 %.
Citycon on maksanut vuosia osinkoina ja pääomanpalautuksina 0,14 €/osake vuodessa. Osakemäärä on nyt lisääntynyt joten tilanne voi hieman muuttua. Nykyinen kurssitaso 2,16 € tuntuu kuitenkin alhaiselta ja ostinkin pitkän tauon jälkeen Cityconia salkkuun hintaan 2,16 €. Viimeksi Cityconin annin yhteydessä myin kaikki Cityconin osakkeeni noin 2,80 €uron tasolla.
Katsotaanpa vielä laatuosakkeiden listaa:
Yhtiö__|___EPS_|_osinko € _|_osinkotuotto
---------------------------------------
Alma Media 0,42 € 0,45 € (yli 7 %)
Orion 1,45 € 1,30 € (yli 7 %)
Elisa 1,15 € 1,30 € (yli 8 %)
Fortum 1,50 € 1,00 € (yli 6 %)
Sanoma 0,60 € 0,40 € (n. 5 %)
Teliasonera 0,48 € 0,30 € (yli 6 %)
UPM 0,70 € 0,50 € (n. 6 %)
Stora Enso 0,40 € 0,20 € (n.5 %)
Sampo 1,70 € 1,20 € (yli 6 %)
Nordea 0,45 € 0,25 € (n. 5 %)
Pohjola 0,70 € 0,40 € (n. 6 %)
Ilkka 0,50 € 0,45 € (n. 7 %)
Wärtsilä 1,80 € 0,90 € (yli 4 %)
Konecranes 0,80 € 0,80 € (n. 6 %)
YIT 0,85 € 0,60 € (n. 6 %)
Rautaruukki 0,20 € 0,30 € (n. 5 %)
Metso 2,00 € 1,30 € (n. 5 %)
Citycon 0,17 € 0,12 € (yli 5 %)
Technopolis 0,35 € 0,18 € (yli 5 %)
-----------------------
Laskin edelleen tulosennusteita vaikka entisetkin olivat reilusti analyytikkoennusteita pessimistisempiä (realistisempia). Kurssilaskun ansiosta osinkotuotot ovat näillä kursseilla silti varsin hyviä.
Sanoman keväinen yrityskauppa näyttää osoittautuvan kolossaaliseksi virheeksi. Tässä käsityksessä olen ellei muuta todisteta. Myös oma tulosennusteeni ja osinkoennusteeni romahtivat tämän takia.
Mielestäni osakemarkkina hinnoittelee jo tulosten selvää laskua ensi vuonna. Analyytikkoennusteet ovat edelleen täysin pielessä, koska niiden mukaan tulokset kasvavat selvästi ensi vuonna. Lokakuun Arvopaperi-lehdessä esitetyt tulosennusteetkin ovatkin pääosin karkeaa pilaa.
Jos markkinatunnelma vielä synkkenee niin konepajoissa kyyti kylmenee edelleen. Konepajojen kursseihin sisältyy tällä hetkellä mielestäni jo odotuksia orastavasta noususta. Sopulilauma ryntäsi ostamaan niitä kuukausi sitten ja konepajojen kurssit ovat edelleen selvästi pohjien yläpuolella viime päivien heikkoudesdta huolimatta.
Tilanne on se että joko olen edelleen liian optimistinen tai sitten vanhat säännöt eivät kertakaikkiaan enää päde. Voittoa tekevien vakaiden yhtiöiden osinkotuotot ovat 6-9 % mutta näiden samojen yhtiöiden markkina-arvot laskevat edelleen.
Nyt on mielestäni kaksi loogista vaihtoehtoa:
(1) Osinkoennusteeni ovat liian optimistisia
(2) Kurssien pitäisi nousta
Kieltämättä monessa yhtiössä kohta (1) on toteutumassa.
Kuitenkin löytyy vakaita yhtiöitä kuten Elisa joka on maksanut jo vuosikausia osinkoa 1,3-1,4 €/osake vuosittain. Mitä pinttyneempi tapa tästä tulee, sitä epäloogisempaa kurssin olisi pudota merkittävästi alle 15 €uron tason missä se nyt on. Nytkin osinkotuotto on yli 8 %. Elisalla näyttää olevan edellytyksiä myös lievään tuloskasvuun, jolloin myös hieman korkeampi kurssitaso saattaisi olla perusteltu.
Fortum on tekemässä hyvän tuloksen tänäkin vuonna. Ainakaan ei ole syitä olettaa että osinko laskisi 1,00 €urosta. Silläkin tasolla osinkotuotto olisi yli 6 %.
Citycon on maksanut vuosia osinkoina ja pääomanpalautuksina 0,14 €/osake vuodessa. Osakemäärä on nyt lisääntynyt joten tilanne voi hieman muuttua. Nykyinen kurssitaso 2,16 € tuntuu kuitenkin alhaiselta ja ostinkin pitkän tauon jälkeen Cityconia salkkuun hintaan 2,16 €. Viimeksi Cityconin annin yhteydessä myin kaikki Cityconin osakkeeni noin 2,80 €uron tasolla.
Katsotaanpa vielä laatuosakkeiden listaa:
Yhtiö__|___EPS_|_osinko € _|_osinkotuotto
---------------------------------------
Alma Media 0,42 € 0,45 € (yli 7 %)
Orion 1,45 € 1,30 € (yli 7 %)
Elisa 1,15 € 1,30 € (yli 8 %)
Fortum 1,50 € 1,00 € (yli 6 %)
Sanoma 0,60 € 0,40 € (n. 5 %)
Teliasonera 0,48 € 0,30 € (yli 6 %)
UPM 0,70 € 0,50 € (n. 6 %)
Stora Enso 0,40 € 0,20 € (n.5 %)
Sampo 1,70 € 1,20 € (yli 6 %)
Nordea 0,45 € 0,25 € (n. 5 %)
Pohjola 0,70 € 0,40 € (n. 6 %)
Ilkka 0,50 € 0,45 € (n. 7 %)
Wärtsilä 1,80 € 0,90 € (yli 4 %)
Konecranes 0,80 € 0,80 € (n. 6 %)
YIT 0,85 € 0,60 € (n. 6 %)
Rautaruukki 0,20 € 0,30 € (n. 5 %)
Metso 2,00 € 1,30 € (n. 5 %)
Citycon 0,17 € 0,12 € (yli 5 %)
Technopolis 0,35 € 0,18 € (yli 5 %)
-----------------------
Laskin edelleen tulosennusteita vaikka entisetkin olivat reilusti analyytikkoennusteita pessimistisempiä (realistisempia). Kurssilaskun ansiosta osinkotuotot ovat näillä kursseilla silti varsin hyviä.
Sanoman keväinen yrityskauppa näyttää osoittautuvan kolossaaliseksi virheeksi. Tässä käsityksessä olen ellei muuta todisteta. Myös oma tulosennusteeni ja osinkoennusteeni romahtivat tämän takia.
Mielestäni osakemarkkina hinnoittelee jo tulosten selvää laskua ensi vuonna. Analyytikkoennusteet ovat edelleen täysin pielessä, koska niiden mukaan tulokset kasvavat selvästi ensi vuonna. Lokakuun Arvopaperi-lehdessä esitetyt tulosennusteetkin ovatkin pääosin karkeaa pilaa.
Jos markkinatunnelma vielä synkkenee niin konepajoissa kyyti kylmenee edelleen. Konepajojen kursseihin sisältyy tällä hetkellä mielestäni jo odotuksia orastavasta noususta. Sopulilauma ryntäsi ostamaan niitä kuukausi sitten ja konepajojen kurssit ovat edelleen selvästi pohjien yläpuolella viime päivien heikkoudesdta huolimatta.
Tilaa:
Blogitekstit (Atom)
