torstai 31. heinäkuuta 2008

Neste Oililta vahva tulos, Ramirent romahti

Neste Oilin tulos oli mainio: Q2 EPS=0,83 €. Koko vuoden EPS-ennusteeni on 2,20 € ja osinkoennusteeni on 1,00 €/osake. Osinkotuotto on yli 6 %. Ostin osaketta muutama viikko sitten kurssiin 15,91 €. Olen valmis lisäostoihin alemmalla kurssitasolla vaikka osake on mielestäni melko halpa jo nyt.

Ramirent antoi tänään tulosvaroituksen joka ei yllättänyt missään suhteessa vähääkään.
Silti osake romahti 20 % aivan kuin yrityksen tilanne olisi jotenkin shokeerannut sijoittajat.

Arvaukseni on että EPS putoaa tänä vuonna 0,60 €uroon (analyytikkoennusteet ovat olleet yli euron viime aikoina) ja osinkoa leikataan 0,30 €uroon ettei yhtiön olemassaolo vaarannu vuonna 2009, joka tullee olemaan vaikeampi kuin kuluva vuosi. Tulosennusteellani P/E=8 ja osinkotuotto noin 6 %. Kurssi on edelleen reilusti yli osakekohtaisen OPOn, mutta noin 5 €uron kurssitasolla Ramirentin arvostustaso on mielestäni suunnilleen kohdallaan.

Fakiirisalkun Cramo laski myös tänään. Tulosennusteeni on 1,40 €uron EPS tältä vuodelta (analyytikot: noin 2 €uron EPS). Osinkoennusteeni 0,70 €/osake saattaa olla hieman optimistinen mutta en toistaiseksi laske sitä. Cramokin on yritysostojen vuoksi aika velkainen yritys mikä saattaa vaikeuttaa osingon nostamista varsinkin jos vuodesta 2009 arvioidaan muodostuvan vuotta 2008 vaikeampi. P/E=7 ja osinkotuotto 8 %. Kurssi on alle OPOn joka tosin sisältää aika reilusti aineettomia eriä. Osake on melko matalalle arvostettu.

keskiviikko 30. heinäkuuta 2008

Vaihdoin Nokiat Rautaruukkiin

Myin Nokiat kurssiin 17,80 € ja ostin Rautaruukkia kurssiin 23,51 €.
Aiemmin tänä vuonna myin Rautaruukit 32 €uron päällä. Takaisinostoaie oli olemassa jo myyntihetkellä ja se toteutettiin nyt mainion osavuosikatsauksen jälkeen.

Odotan Rautaruukilta reilun 3 €uron EPSiä koko vuodelta ja 2 €uron osakekohtaista osinkoa.
Osinkotuotto on yli 8 %. Rautaruukki vaikuttaa melko turvalliselta sijoitukselta, koska yhtiön velkaantumisaste on huomattavan alhainen.

Nokian osakkeiden myynnistä ei synny kaupankäyntikulujen jälkeen mainittavaa myyntivoittoa.

Kemiran heikko osavuosikatsaus aiheuttaa sen että en luultavasti lisää osakkeita nykyisellä kurssitasolla vaikka kurssi onkin yli 50 % alempana kuin vuosi sitten. Toistaiseksi ainoa osto tehtiin tasolla 9,60 € ja sen jälkeen on saatu yhdet osingot (0,50 €/osake miinus verot). Kemiran taseessa on yli 600 M€uroa liikearvoa. Liikearvosta puhdistettu OPO ei ole kehittynyt suotuisasti viimeisen kymmenen vuoden aikana ja yhtiö on velkaantunut häijynnäköisesti. Itse asiassa pidän Kemiraa kriisiyhtiökandidaattina ellei merkittävää suunnanmuutosta tule pian.

Neste Oilin huominen osavuosikatsaus tulee olemaan mielenkiintoinen. Osinkotuotto on jo yli 6 %. Osakekurssi on laskenut rajusti parin vuoden takaiselta tasolta vaikka OPO/osake on noussut selvästi. Neste Oilin osake on suhteellisesti halvimmillaan nykytasoilla koko yhtiön pörssihistorian aikana. Ei liene realistista olettaa että osakekohtainen tulos heikkenisi vuodesta toiseen myös jatkossa. Näin on päässyt käymään viime vuosina. Jos Neste Oilin tuloskunto saadaan terävämmäksi, voi 3 €uron EPS olla tosiasia jo 2009 tai 2010, jolloin osinkokin voisi nousta vaikkapa 1,2-1,5 €uroon per osake, ja kurssi jonnekin 25-30 €uron tasolle.

perjantai 25. heinäkuuta 2008

Brutaali kurssilasku jatkuu - voittoja kotiutettu

Otsikon jälkimmäinen osa ei ole vitsi, sillä ihme kyllä olen päässyt kotiuttamaan myös voittoja tässä kaaoksessa. Myin Bank of American osakkeet kurssiin $28,44. Nousua tuli noin 40 % ostohinnasta vain noin viikossa. Jokeriosake Radiania myin kurssiin $2,44. Kurssi nousi noin 120 % reilussa viikossa.

Ostin Keskoa kurssiin 18,62 €, Teliasoneraa kurssiin 4,63 €, Outokumpua kurssiin 15,00 € ja YITtä kursseihin 11,73 € ja 10,95 €. YIT:n romahduksen jatkuminen kohtuullisen osavuosikatsauksen jälkeen tuntuu käsittämättömältä. Jos yhtiö on loppuvuonna tappiollinen niin ymmärrän paremmin tämänpäiväisen kurssireaktion.

Outokummun ja YIT:n kohdalla olen toiminut sinänsä loogisesti että myin Outokumpua aiemmin kurssiin 29,22 € ja YIT:tä kurssiin 19,11 € ja 16,04 €. Sen jälkeen olen ostanut YIT:tä kurssiin 14,11 €, 11,73 € ja 10,95 €.

Kurssit ovat vajonneet niin alas että juuri minkään osakkeen myymistä ei voi perustella järkisyillä, ellei sellaiseksi lasketa aietta ostaa sama osake halvemmalla takaisin.

Tulosennusteita (EPS vuodelta 2008, osinko vuodelta 2008):

YIT 1,40 € 0,85 €
Kesko 2,60 € 1,60 €
Cramo 1,40 € 0,70 €
Uponor 1,00 € 0,90 €
PKC 1,00 € 0,50 €
UPM 0,70 € 0,60 €
Outokumpu 0,70 € 1,00 €
Rautaruukki 3,00 € 2,00 €


Kaikki tulosennusteeni ovat huomattavasti analyytikkoennusteita alhaisempia.
Erityisesti Outokummun ja Cramon kohdalla poikkeama on huomattava.
Osinkotuotot ovat mainiot kaikilla yhtiöillä ja tuntuvan vain paranevan kurssilaskun myötä.
Aloitin ostot liian aikaisin kuten aina mutta ostot on tehty huomattavasti huippukursseja alhaisemmalla tasolla.

tiistai 22. heinäkuuta 2008

Lyhyt ääliöralli finanssiosakkeissa

Pääsin hyötymään lyhyestä ääliörallista finanssiosakkeissa.
Lisäsin Bank of Americaa juuri ennen nousua kurssiin $18,66. Eilinen päätöskurssi oli yli $28.
Volatiliteetti on aivan mieletön näin isolle yhtiölle. Osake nousi yli 50 % pohjalta noin neljässä päivässä.
Saatan myydä lähiaikoina Bank of American osakkeet. Epäilen että lasku jatkuu vielä ja pohjia voidaan kolkutella toistamiseen.
YIT:n tuorein ostos tapahtui kurssiin 14,11 € (myin jokin aika sitten kursseihin 19,11 € ja 16,04 €). NYSEstä ostin arpalapuiksi RDN:a kurssiin $1,06. Run-off -tilanteessa voi palautua enemmän ja ilman konkurssia nousuvaraa pitäisi olla enemmänkin.

Kesko romahti hyvän osavuosikatsauksen jälkeen. Keskon lisääminen saattaa aktualisoitua
18 €uron kurssitason alapuolella. Nordea putosi myös hyvän Q2 raportin jälkeen.
Markkinaodotukset ovat näköjään edelleen niin korkealla ettei nousun eväitä ole.
Pohjalla ollaan kaiketi sitten kun kukaan ei odota mitään muuta kuin jatkuvia tappioita ja tulosvaroituksia ja osinkojen leikkaamisia.

perjantai 11. heinäkuuta 2008

Teliasoneran takaisinostot alkoivat, Neste Oilia lisätty

Ostin Teliasoneraa kurssiin 4,61 € ja Neste Oilia kurssiin 15,91 €.

tiistai 8. heinäkuuta 2008

Tuorein ostos: Bank of America

Tarkemmin sanoen ostin vain Bank of American osakkeita. Ostokurssi oli $21,23.
CEO sanoi jokunen viikko sitten ettei osingonleikkausaikeita ole. Toivottavasti tilanne ei muutu, sillä osingon pysyessä ennallaan osinkotuotto olisi noin 11 %.

perjantai 4. heinäkuuta 2008

Lisäsin Keskoa ja Uponoria

En suostu vieläkään uskomaan että Uponor olisi niin heikossa hapessa kuin kurssilaskusta voisi päätellä. Lisäsin osakkeita kurssiin 8,75 €.
Lisäsin myös Keskoa kurssiin 19,98 €.

Keskon osingon oletan olevan vähintään 1,60 €/osake mikä tarkoittaa yli 8 %:n osinkotuottoa.
Uponorin osinko lienee vähintään 0,80 €/osake, vastaten yli 9 %:n osinkotuottoa.

torstai 3. heinäkuuta 2008

Pieniä salkkumuutoksia

Myin YIT:tä kurssiin 16,03 € (viime viikolla).
Ostin Cramoa kurssiin 9,98 € ja Outokumpua kurssiin 19,33 €.
Tapaus Outokumpu on mielenkiintoinen, koska myin osakkeita kurssiin 29,22 € noin kuukausi sitten. Nyt samalla rahalla sai 1,5-kertaisen määrän yhtiön osakkeita.

Lähiaikoina jatkan ostoja. Osakkeet ovat muutamia poikkeuksia lukuunottamatta halpoja.

Teliasoneran myynti ennen ostotarjouksen raukeamista oli ainakin lyhyellä tähtäimellä nerokas veto. Nyt saisin samaa laatutavaraa noin 20 % halvemmalla. Yhtiö ei muuttunut huonommaksi ostotarjouksen raukeamisen takia.

Uponor on laskenut niin paljon että luulen että eräät tahot tietävät yhtiön tilanteen olevan heikomman kuin tiedotteista voisi päätellä. Pelkään että osinkoa leikataan rajusti ensi keväänä.
Vuosi 2009 voi olla vaikea rakennusalan yhtiöille, mutta ehkäpä 60-70 % kurssiromahdukset sisältävät jo tällaiset odotukset ?