Rautaruukkia ostettu Fakiirisalkkuun

Fakiirisalkkuun ostettiin tänään Rautaruukin osakkeita (ostokurssi 29,44 €). Rautaruukki maksanee noin 2 €uron osakekohtaiset osingot ensi keväänä. Tasan kahden euron osingolla osinkotuotto olisi 6,7 %. Rautaruukki on vähävelkainen, kannattava yhtiö jonka oman pääoman tuotto on korkea. Marras-joulukuun myllerryksessä Rautaruukin kurssi on heilunut 30 €uron molemmin puolin. Vuoden huippukurssi ja kaikkien aikojen korkein noteeraus on 52,04 €. Rautaruukin kurssi on edelleen melko korkealla OPOon verrattuna (hieman yli 2 x OPO/osake), mutta kyseessä on YIT:n tapaan erinomainen yhtiö jonka kurssi lienee loitonnut jokseenkin pysyvästi kauemmas tasearvosta ellei talous vajoa pahaan taantumaan tai lamaan.

SRV:llä ongelmia Venäjällä

Kaupankäynti SRV:n osakkeella keskeytettiin aamupäivällä. Yhtiö aikoi julkaista tiedotteen puolenpäivän aikoihin. Puoli kahden aikoihin SRV:n kurssilaskun syy selvisi: ongelmia Venäjällä. SRV rakensi hotellin tanskalaiselle Nordrusille, joka kieltäytyi ottamasta vastaan kohdetta ja toimittamaan maksua.
SRV:lle lasku lakituvasta, tuloswaroitus ja kurssi syöksyyn. Onneksi omistusta ei vielä lisätty Fakiirisalkussa.

OKO pökelsi tuloswaroituksen !

Fakiirisalkku koki kolauksen tänään OKO-pankin pökeltäessä proffarin.
OKOn tulos ei yllä viimevuoden tasolle. Tuloswaroitus ei anna aihetta toimenpiteisiin. Kurssiin 12,00 € ostetut OKOt pysyvät Fakiirisalkussa.

SRV nostaa 100 miljoonaa euroa lainaa. Tämä on puolet SRV:n markkina-arvosta ja herättää kysymyksiä rahojen käyttötarkoituksesta. SRV:n osakekurssi on painunut viime aikoina.
En tiedä onko taloudellinen itsesuojeluvaistoni katoamassa mutta tämäkään ei anna aihetta toimenpiteisiin. Itse asiassa myönnän suunnittelevani lisäostoa jos osaketta saa alle viidellä €urolla. OPO/osake oli Q3-katsauksessa 4,3 €uroa/osake ja Q1-Q3 EPS 0,39 €. Viiden euron kurssilla osake näyttää melko edulliselta. Retrospektiivisesti voidaan todeta että SRV:n osake oli annissa naurettavan kallis. Nyt osakkeen ylihinta on poistunut, mikä ei kuitenkaan tarkoita sitä etteikö osake voisi jatkaa lohdutonta laskuaan vaikkapa neljän euron tasolle.
YIT on paremman kannattavuutensa ansiosta turvallisempi osake.

Kriisiyhtiö Huhtamäki petti taas ! Yhtiö kirjaa 103 miljoonan €uron arvonalennukset, jotka painavat ennestäänkin heikon vuoden 2007 liikevoiton suorastaan rökäleisen surkeaksi.
Huhtamäen osingonmaksukyky on vaarantumassa jos yhtiön kehitys ei merkittävästi parane lähiaikoina.

USA:n asuntoluottokriisin ennennäkemättömät mittasuhteet

Toiveet USA:n asuntoluottokriisin nopeasta ratkaisusta voidaan unohtaa.
Kyseessä on laaja finanssikupla ja sitä seurannut kriisi jonka jälkipyykkiä puidaan vielä vuosien päästä. Meneillään olevaa kriisiä voinee verrata Japanin pörssi- ja kiinteistökuplaan 80-luvun lopulla. Sopii toivoa ettei Wall Streetillä nähdä vastaavaa pörssiromahdusta kuin Japanissa noin 20 vuotta sitten. Nikkein toipuminen on oikeastaan edelleenkin kesken !

http://finance.yahoo.com/loans/article/104050/US-Mortgage-Crisis-Rivals-S&L-Meltdown

Suomalaisten rakennusalan yhtiöiden kurssit ovat laskeneet jo reippaasti.
Jos hakee turvallisia ostopaikkoja, pitää katsoa ettei velkaa ole liikaa, kurssi on suunnilleen osakekohtaisen OPOn tasolla, ja yhtiö tekee olosuhteisiin nähden ainakin kohtuullista tulosta ja maksaa osinkoja. Kurssit laskevat parhaillaan yhä alemmas. Edelleenkään ei ole erityisen halpoja osakkeita löydettävissä OMHEXistä. Kannattaa varata käteistä tuleviin ostoihin. Kuka tietää vaikka nyt halvat osakkeet ovat vuoden päästä 50 % halvempia ? Ennenkin on nähty todella räikeitä ylilyöntejä niin nousuissa kuin laskuissakin. Näyttää yhä selvemmältä että olemme siirtyneet karhumarkkinoille. Karhumarkkinat laukaisi erittäin laaja finanssikupla, joten ei olisi yllätys, jos karhumarkkinat kestäisivät jopa muutamia vuosia.

Hieman periaatteitteni vastaisesti lisäsin YIT:tä kurssiin 14,93 €. YIT on hyvä yhtiö mutta kurssi on OPOon nähden korkealla. Mahdolliset lisäostot suoritetaan jos osaketta saa räikeän halvalla.

National City Corporationia lisätty hintaan $15.94

Pohjan paikkaa on vaikea arvata joten lienee viisainta ostaa erissä.
NCC:tä ostettiin Fakiirisalkkuun lisää kurssiin $15.94. Jos osinkoa ei leikata, nousee osinkotuotto hieman yli 10 %:n $15.94:n kurssilla laskettu (vuotuinen osinko $1.64 per osake).
Osinko on kuitenkin suuressa vaarassa tällä hetkellä. Voi olla että osinkoa leikataan ohimenevästi. Osinkohistoria näyttää kuitenkin hyvältä, osinkoa on nostettu lähes joka vuosi viimeiset kymmenen vuotta. Q4:n luottotappioden jälkeenkin OPOa lienee noin $20 per osake eli NCC on hyvin edullisesti hinnoiteltu vaikka osakekohtaisessa OPOssa on muutama dollari goodwilliä. NCC indikoi muutama päivä sitten että pahin saattaisi jo olla ohi Q4:n jälkeen. Jokin isompi pankki saattaisi kiinnostua näin edullisesti hinnoitellusta keskisuuresta pankista, jonka avulla mahdollinen ostajapankki voisi laajentaa toiminta-aluettaan.

Aion aiemmin lykätä ostoja koska "ensi viikolla on halvempaa" mutta en voinutkaan olla ostamatta NCC:tä. Ostojen kanssa lienee syytä olla varovainen, pohja voi olla usean osakkeen kohdalla yllättävän alhaalla. Sen tiedän että jos NCC tekee edes nollatuloksen vuonna 2008, ei osake ole kallis nykyisellä kurssitasolla.

BEAR-markkinat alkoivat

Yritysten mukaan suhdannehuippu on ohitettu. Syksyllä alkanut osakkeiden kurssilasku ajoittui näinollen melko loogisesti. Osakekurssien lasku jatkuu, ja kyseessä ei näytä oleva ohimenevä korjausliike vaan karhumarkkinoiden alku. Tämä on huomattu myös Fakiirisalkussa. Osakkeita ei yksinkertaisesti kannata ostaa koska viikon päästä niitä saa halvemmalla. Ensi viikollakaan ei kannata ostaa koska sitä seuraavalla viikolla saa todennäköisesti jälleen halvemmalla.
Hullunhalpoja osakkeita ei tällä hetkellä löydy. BEAR-markkinoiden pohjalla hyvien, lähes velattomien yritysten osakkeita saa yleensä alle tasesubstanssin. Samaan aikaan osinkotuotto voi olla luokkaa 10 %. Näille arvostustasoille on vielä pitkä matka. Jos kaikki osakkeet romahtaisivat 30 %, löytyisi pörssistä vain muutamia naurettavan halpoja yhtiöitä. Kunnon BEAR-markkinoilla yritysten tulokset kuitenkin heikkenevät merkittävästi. Kun tämän huomioi, vaadittaisiin luokkaa 50 % oleva romahdus ennenkuin hullunhalpoja osakkeita alkaisi löytyä enemmänkin.

BULL-markkinoilla mennään ylemmäs kuin useimmat arvaavat. BEAR-markkinoilla mennään alemmas kuin useimmat arvaavat. Pohjalle voi olla vielä loputtomalta tuntuvan pitkä matka.

Globaali finanssikriisi on tosiasia !

Finanssiosakkeiden alamäki on jatkunut eilen ja tänään maailmanlaajuisena.
Wall Streetillä odotetaan jälleen laskuavausta. FEDin eilisillä toimenpiteillä ei näytä olevan mitään vaikutusta pörssikursseihin. Washington Mutual ja MBIA tarvitsivat hiljattain lisärahoitusta. Isoiltakaan finanssialan konkursseilta ei liene vältytä.

Kannattanee keskittää ostot hyviä osinkoja maksavien yhtiöiden osakkeisiin.
Nousu alkaa joskus, mutta jos se alkaa vuosien päästä 70-99 % nykytasoa alempana niin näillä hinnoilla ostaneiden elinikä ei välttämättä riitä positiivisen tuoton saamiseen, varsinkin jos konkursseja ilmenee laajassa mittakaavassa. Näyttää siltä että amerikkalaiset finanssialan yritykset lykkäävät huonojen uutisten julkaisemista niin pitkälle kuin mahdollista. Usein tilanteen karmeus paljastuu vasta osavuosikatsauksissa.

Eräistä pankeista saa jo 8 % osinkotuoton. Kurssilaskun jatkuessa osinkotuotot alkavat olla pian kaksinumeroisia, jolloin kannattanee jo ostaa harkiten. Asuntoluottokriisin karmeimmat tappiot ajoittunevat vuosille 2008-2009. Ajoituksen vaikeudesta tuli hyvä esimerkki eilen: juuri ostettu NCC putosi samantien noin 8 % ostohintaa alemmaksi. NCC:n osakkeita ostetaan Fakiirisalkkuun ehkä lisää lähiaikoina. Sopii toivoa ettei vuoden 2008 ensimmäiselle neljännekselle kaavailtua VISA:n IPOa vallan peruta, sillä VISAn IPO tuonee satoja miljoonia "helppoa" rahaa NCC:lle.

Uponor tarkensi näkymiään pääomamarkkinapäivänään

Tänään pääomamarkkinapäivänään Uponor arvioi sekä liikevaihtonsa että tuloksensa kasvavan vuonna 2008 vuoden 2007 tasolta. Uponor vaikuttaa laadukkaalta yhtiöltä jonka tuloskunto kestää hyvin heikommassakin suhdanteessa. Jos ensi vuoden osakekohtainen tulos on 1,50 € niin P/E-luku on hieman yli 11, mikä ei missään tapauksessa ole liikaa hyvälle kasvuyhtiölle joka maksaa muhkeita osinkoja.
Fakiirisalkkuun saatetaan lisätä Uponorin osakkeita lähiaikoina. Kurssiin 15,93 € marraskuussa suoritettu Uponor-ostos vaikuttaa nykytietojen valossa onnistuneelta. Osakemarkkinoilla on kuitenkin edelleen paljon epävarmuutta lähinnä USA:sta alkaneen asuntoluottokriisin takia.

FED laski ohjauskorkoa odotetusti - Wall Street sukelsi

Yhdysvaltain keskuspankki leikkasi odotetusti ohjauskorkoa 0,25 %-yksiköllä.
Ilmeisesti eräät sijoittajat odottivat suurempaa koronlaskua koska osakemarkkinat lähtivät selvään laskuun FEDin korkopäätöksen jälkeen.

Fakiirisalkkuun ostettiin tänä päivänä National City Corporationin (NCC) osakkeita NYSEstä hintaan 18,94 dollaria. Ostoa on suunniteltu jo jonkin aikaa ja tänään kurssien laskiessa päätettiin toimia. Perustelut ostolle ilmenevät aiemmist blogin kirjoituksista.

Lienee sanomattakin selvää että OMHEX avaa melko pehmeästi huomenna.

National City Corporation ja VISAn IPO

Amerikkalainen pankki National City Corporation (NCC) omistaa 8 % VISA-luottokorttiyhtiöstä, joka aikoo listautua alkuvuonna 2008. VISAlla on 60 % markkinaosuus maailman luottokorttimarkkinoista. MasterCardin osuus on 26 %, ja MasterCardin markkina-arvo on liki 28 miljardia dollaria P/B-luvun ollessa naurettavan korkea, yli 8. Jos VISA arvostetaan pörssissä yhtä korkealle kuin MasterCard, voisi markkina-arvo olla jopa 50 miljardia dollaria, jolloin NCC:n omistuksen arvo olisi 4 miljardia dollaria. Tämä on merkittävän kokoinen omistus, koska NCC:n markkina-arvo on 12,3 miljardia dollaria viimeaikojen kurssilaskun seurauksena.
Kuten aiemmin mainittu, NCC:n osinkotuotto on noin 8 % mikäli osinkoa ei leikata. Q4 lienee kuitenkin tappiollinen subprime-kriisin takia. Onnistuessaan VISA:n IPO voi vaurastuttaa mukavasti NCC:tä ja osinkojen leikkaukselta voitaisiin välttyä. NCC:n osakkeita saattaa hyvinkin päätyä fakiirisalkkuun lähiaikoina.

Bush puhui kurssit nousuun

Amerikkalaisten asuntojen pakkohuutokaupat nousi uuteen huippuun kolmannella neljänneksellä. Bushin hallinto julkaisi suunnitelman jonka mukaan eräiden ongelmaluottojen korot jäädytetään viideksi vuodeksi tarpeettomien pakkohuutokauppojen välttämiseksi.
Wall Streetillä erityisesti pankkien ja vakuutusyhtiöiden kurssit nousivat torstaina voimakkaasti.

Olisi silti ennenaikaista julistaa subprime-kriisi päättyneeksi. USA:n asuntomarkkinat pysynevät heikkoina seuraavat 2-3 vuotta ja subprime-kriisin myrskynsilmässä olevia suurehkojakin yhtiöitä tulee menemään konkurssiin. Finanssisektorilla on nähtävissä hyviä ostopaikkoja, kunhan katsoo tarkasti mitä ostaa.

Ensi viikolla FED leikannee ohjauskorkoa 0,25 %-yksikköä.

Osakkeet halpenevat edelleen

Marraskuun "nousulegi" on vaihtunut joulukuun "nousulegiksi". Osakkeet halpenevat edelleen.
Tätä kirjoittaessani OMHEX on 1,8 %:n laskussa.
Moni osake on lähellä tasearvoaan. Tällaisia osakkeita ovat mm. Ahlstrom, Huhtamäki, UPM, Raisio, M-Real ja Turkistuottajat. Raisio ja M-Real eivät ole viime vuosina tehneet hyvää tulosta. Ahlstrom, Huhtamäki ja UPM sen sijaan ovat viime aikoina olleet voitollisia yhtiöitä joilla on hyvät edellytykset kehittyä parempaan suuntaan, vaikka vuosi 2008 voi muodostua melko vaikeaksi.

Näyttää siltä, että osakkeiden vuosia jatkunut BULL-markkina on vaihtumassa BEAR-markkinaksi. Taantuma USA:ssa näyttää yhä todennäköisemmältä. BEAR-markkinoilla kannattanee suosia arvo-osakkeita ja/tai osakkeita joiden osinkotuotto on poikkeuksellisen korkea.

Metallisektorin yliarvostetut osakkeet olisi pitänyt jo myydä mutta vieläkään ei liene liian myöhäistä. Rakennusalaan liittyvistä osakkeista YIT ja Uponor ovat jo pudonneet merkittävästi, ja molempien yhtiöiden korkeahko osinkotuotto tukee näiden yhtiöiden osakekursseja.
Outokumpu on syklisyydestä huolimatta houkutteleva osake mikäli kurssi vajoaa selvästi alle 20 €uron. YIT näyttäytyy myös yhä kiinnostavampana mikäli kurssi valahtaa alle 15 €uron.

Ulkomaisista osakkeista NYSE:ssä listattu pankki National City Corporation on selvä arvo-osake. NCC:n markkina-arvo on noin 12,6 miljardia dollaria ja pankin ROE on ollut erinomainen viimeiset 10 vuotta. Tasearvo on $21,86 per osake osakekurssin ollessa noin 20 dollaria. Osinkotuotto on noin 8 %, tosin on olemassa vaara että osinkoa tullaan leikkaamaan USA:n asuntoluottokriisin eskaloituessa. Outokummun ja YIT:n ohella NCC on seurannassa ja osakkeita saatetaan ostaa Fakiirisalkkuun lähiaikoina.

USA:n hallitus ja asuntoluotottajat suunnittelevat ARM-lainojen korkojen jäädyttämistä

Perjantaina 30.11.2007 finanssiosakkeet nousivat rajusti Wall Streetillä kun ilmeni että USA:n hallitus ja asuntoluottolaitokset valmistelevat ARM (Adjustable Rate Mortgage)-tyyppisten lainojen korkojen jäädyttämistä jopa useiksi vuosiksi. Asiasta saataneen lisätietoa lähiviikkoina.
Jos esitys toteutuu, niin sadat tuhannet luottokelvottomat amerikkalaiset asuntojen omistajat saattaisivat välttää asuntonsa pakkohuutokaupan. Samalla pankkien ja asuntoluottovakuuttajien konkursseja mahdollisesti vältettäisiin. Eräitä amerikkalaisia pankkeja ja vakuutusyhtiöitä kannattanee ostaa jos lähiaikoina tulee hyviä uutisia.